(ERA 2012-05-07)
Den närmaste tidens behandling av EU-kommissionens direktivförslag om marknaden för finansiella instrument - MiFID - är en omröstning i EU-parlamentets respektive utskott för energi/industri (ITRE) den 30 maj, och ekonomi (ECON) den 9 juli. Omröstning i kammaren planeras till den 10 september i år.
Den 20 oktober 2011 offentliggjorde EU-kommissionen sitt förslag om att se över direktivet om marknader för finansiella instrument, det så kallade MiFID. Detta direktiv innehåller reglering för investeringstjänster i medlemsstaterna inom Europeiska ekonomiska samarbetsområdet EEA och syftar till att öka konkurrensen och konsumentskyddet för investeringstjänster.
Det finns tre huvudområden som är viktiga för energisektorn i förslaget:
(1) undantagsramverket och i synnerhet definitionen av ”hjälpverksamhet” (ancillary activity), (2) klassificering av fysiskt reglerad OTC för terminsmarknader betr råvaruprodukter och utsläppsrätter som finansiella instrument, samt (3) bemyndigandet för reglerade plattformar (exempelvis börser) och tillsynsmyndigheter att fastställa förhandsbestämda positionsgränser och positionsapportering i förhållande till råvaruderivat.
Eftersom förslaget f n diskuteras i EU-parlamentet och Europeiska Rådet, vill branschorganisationen Eurelectric försäkra sig om en korrekt behandling av energibolagen, särskilt de som måste handla för att säkra sina risker i terminsmarknader och skydda sig mot prisrisken från volatila spotmarknader.
EU-parlamentet har diskuterat denna fråga i flera månader, främst i utskottet för ekonomi och valutafrågor (ECON). Förslaget till betänkande av föredraganden Markus Ferber (EPP, Tyskland) publicerades i slutet av mars och är öppet för ändringsförslag från andra ECON-ledamöter fram till den 10 maj.
Eurelectric är oroat över flera delar av Ferbers förslag till betänkande, särskilt när det gäller ramverket för undantag.
Enligt Kommissionens föreslagna lydelse och med strykningen av undantaget för handel för egen räkning, blir undantaget för den stödjande verksamheten (artikel 2,1 (d)) den enda möjligheten för företag som specialiserar sig på handel med råvaror för egen räkning att undantas från MiFID.
Kommissionen föreslår att anta vissa delegerade akter, som anger villkoren som avgör huruvida ett företags handelsverksamhet är underordnad dess huvudsakliga verksamhet. Dessa villkor kommer att baseras på två kriterier: (a) mängden av kapital som används i handelsaktivitet, och (b) i vilken utsträckning som denna aktivitet minskar de kommersiella risker som bolagets kommersiella verksamhet utgör.
Ferbers rapport minskar omfattningen av detta undantag ganska mycket genom att dels ta bort det användbara kriteriet ”sysselsatt kapital”, dels genom att lägga till två nya kriterier, vars inverkan är oklara och som skulle skapa osäkerhet: 1) verksamheten bör utgöra en minoritet av verksamheten på både grupp/dotterbolags- och företagsnivå samt 2) en jämförelse av nivån på handeln i förhållande till den som genomförs av finansiella institutioner.
I motsats till detta nämnda anser Eurelectric att det förslag till yttrande som utarbetats av ledamoten Holger Krahmer (ALDE, Tyskland), innehåller en adekvat behandling av företag, som specialiserat sig på råvaruhandel för egen räkning för att hantera deras kommersiella risker eller för marknaden optimering intervention.
Krahmers förslag till yttrande var öppet för ändringsförslag till den 3 maj och Eurelectric uppmanade parlamentets kommittémedlemmar att stödja hans strategi.
Den kommande behandlingen är omröstning i respektive utskott (30 maj i energi/industriutskottet ITRE och 9 juli i ECON). Omröstning i kammaren planeras till den 10 september i år. Debatter kommer också upp i Europeiska rådet, och det nuvarande danska ordförandeskapet förväntas lägga fram en lägesrapport före utgången av juni. Då Rådet och Parlamentet troligen inte kommer att hitta en kompromiss i första läsningen kan den juridiska debatten kring förslaget förväntas fortsätta i ytterligare minst ett år.
BM
